As cotações futuras da soja na Bolsa de Mercadorias de Chicago registraram uma importante recuperação ao longo da última semana, gerando reflexos diretos e positivos sobre os preços internos e o ritmo das negociações no mercado brasileiro.

O impacto do relatório do USDA

O analista da consultoria Safras & Mercado Rafael Silveira pontua que o fator que determinou essa mudança de cenário foi o relatório de novembro do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA). A divulgação surpreendeu os agentes financeiros e reverteu o viés de baixa que vinha predominando nas praças internacionais.

Projeções para a safra norte-americana

O documento oficial apontou que a colheita dos Estados Unidos na temporada 2026/27 deverá atingir 4,574 bilhões de bushels, o equivalente a 124,48 milhões de toneladas. A produtividade média foi revisada para cima, passando de 53,1 para 53,3 bushels por acre, superando o volume de 4,562 bilhões de bushels projetado no levantamento anterior, embora tenha ficado abaixo dos 4,601 bilhões esperados pelo mercado.

Por sua vez, os estoques finais norte-americanos foram calculados em 300 milhões de bushels, ou 8,17 milhões de toneladas. O número veio abaixo da expectativa média dos especialistas, que aguardavam um volume de 336 milhões de bushels, e representou um recuo frente à previsão de outubro, que indicava 315 milhões de bushels.

Panorama global e estoques de passagem

Para o ciclo 2025/26, os estoques de passagem foram mantidos em 315 milhões de bushels. O esmagamento interno nos Estados Unidos permaneceu estimado em 2,78 bilhões de bushels, enquanto as exportações foram redimensionadas para 1,720 bilhão de bushels, avançando frente aos 1,685 bilhão projetados no mês precedente.

No cenário global, a safra mundial de soja em 2026/27 foi dimensionada em 442,50 milhões de toneladas. Os estoques finais mundiais para o mesmo período ficaram em 123,50 milhões de toneladas, patamar inferior aos 125,3 milhões aguardados pelos analistas.

A produção brasileira seguiu inalterada em 180,5 milhões de toneladas para 2025/26 e em 186 milhões de toneladas para 2026/27. Na Argentina, as colheitas foram mantidas em 49,36 milhões e 50 milhões de toneladas para os respectivos ciclos. Já as importações da China continuam projetadas em 113 milhões de toneladas na temporada 2025/26 e em 115 milhões no período seguinte.

Previsões oficiais da Conab

Complementando o panorama setorial, o 2º Levantamento de Acompanhamento da Safra Brasileira de Grãos, divulgado pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), apontou que a produção nacional de soja deverá alcançar 181,616 milhões de toneladas na temporada 2026/27, assinalando um crescimento de 0,7% em relação ao ciclo passado, quando o volume colhido foi de 180,406 milhões de toneladas.

O órgão federal estimou a área cultivada em 49,305 milhões de hectares, o que traduz uma alta de 1,4% sobre a safra anterior. Em contrapartida, a produtividade média deverá recuar 0,8%, passando de 3.711 quilos por hectare para 3.683 quilos por hectare.

Com informações de Canal Rural — Agricultura